霍启贺巴和郭责任编辑：孟俊莲主编：张志伟。

其中一个最重要的模式是，山祝大银行放贷、山祝小银行买债：部分资质较好的企业从大银行获取低息贷款，转存入存款利率更高的小银行，小银行在二级市场上购买债券。从宏观角度，黎奥大、小银行各完成了一次资产负债表扩张，相比传统银行间的资金空转加倍了货币创造，但资金仍停留在金融体系，并未流入实体经济。

2022年，运完同运我国大型银行的境内存款增加了111118亿元，相比年初增幅是10%，中小型银行的境内存款增加了105519亿元，相比年初增幅是9.7%。再或者2022年前，美落幕中小银行之间利差过大，美落幕可能大企业在大小银行之间存款套利的情况很严重，但是此后利率市场化改革，存款利差收窄，存款套利的情况也逐渐减少，导致大小银行存款增速逆转的可能还是因为疫情导致的居民和企业风险偏好下降，笔者将有另外深入讨论。晶晶在我国目前中小银行之间的确存在较大的存款利差。

从以上可以看出，为奥可能并不存在大企业在大小银行存款利差之间的套利情况，或者这种情况并未如理论上设想的那么严重。而中小银行在存款利率下调后，贡献3年期、贡献5年期整存整取定期存款利率依旧基本在3%以上，个别小银行，比如柳州银行、藤县农信社、桂林银行5年期大额存单利率甚至能达到4.05%，客商银行、成都银行5年期大额存单利率也能达到4.0%。

一方面，霍启贺巴和郭M2增速过快，这两年一直处于两位数的增速，跟经济增速和物价水平有所脱节。

以上央行的划分有个问题，山祝股份制银行里的招商银行、山祝兴业银行、光大银行、中信银行、浦发银行、民生银行等事实上存款利率跟国有大型银行差不多，他们的存款数据被统计在中小银行里，对于以上数据有干扰，中小银行的存款增幅的下降可能更加严重一些。而2022年之后，黎奥大银行存款增速跟2022年相差无几，但是小银行的存款增速则大幅下降。

从以上数据看出，运完同运中小银行存款增速并未如我们预料的那样，运完同运大银行存款增速下降，小银行存款增速上升，数据揭示的趋势恰恰相反：2022年以前，小银行存款增速远远高于大银行，2022年大小银行增速相若。根据央行披露的存款类金融机构人民币信贷收支表，美落幕我们看中小银行和大型银行的境内人民币存款增幅有何不同。

晶晶这导致M2-M1剪刀差急剧收窄。从以上模式可以看出，为奥这是一次大企业利用大小银行之间的存款利差的一次套利行为，资金并没有进入企业进行投资和消费。